5元暴涨到21元再跌回5元 如何防止忽悠式借壳炒作？
红星新闻特约评论员熊锦秋
5月13日午间，东晶电子公告称公司正在筹划以发行股份方式购买英雄互娱100%股份事项，东晶电子为吸收合并方，英雄互娱为被吸收合并方，交易构成重组上市（借壳）。但令人记忆犹新的是，今年3月份英雄互娱就试图借壳赫美集团、最后终止。笔者认为，对借壳上市应设置冷淡期，防止“忽悠式”借壳行为。
此前，4月2日赫美集团因为重组英雄互娱就收到过深交所的关注函，其中指出，赫美集团在3月28日公告表示重组项目进展顺利，4月2日即表示股份转让协议终止，要求自查是否存在虚假记载或误导性陈述、是否涉嫌“忽悠式”重组。4月8日赫美集团发布公告对此回复，其中讲了一堆理由，最后自认为不存在虚假记载或误导性陈述，不属于“忽悠式”重组的情形。目前尚未见深交所有进一步跟进追问。
赫美集团在借壳消息影响下，3月份连续10多个涨停板、从最低6元多一直涨到最高21.41元，且在高位换手率急剧放大，主力资金、消息灵通资金可以大量出逃，另一方面有大量中小投资者在20多元附近高位接棒、惨遭深套。应该说，这其中有投资者对重组终止风险认识不足的因素，但重组如此快速戛然而止，上市公司一纸公告或难完全就此摆脱干系；而对于那些高位买入股票的投资者，也或难以接受风险完全自担的结果。
赫美集团是否存在“忽悠式”重组行为，笔者认为证交所以及证监部门应进一步就此作出明确界定，在对上市公司等问询和关注之后，上市公司所作出回复是否合理，交易所最好有个表态结论，由此可方便市场和投资者深入了解事件实质，同时上市公司等下一步运作也就有了法律基础，若有违规，下一步有些运作就可能要先消除违规因素，方可继续。
一个巴掌拍不响，对于一些忽悠式重组，上市公司方面可能存在误导性陈述，另外交易对手也可能存在呼应配合行为。上市公司重组方案对交易设置各种晦涩难懂的条件，然后在适当时候有意无意不满足这些诸多条件、导致重组作罢；既然上市公司及其大股东违背交易条件导致重组黄掉，那交易对手为何不追究其赔偿责任？忽悠式重组，是否上市公司与交易对手在唱双簧？
目前，对上市公司重大重组规定的冷淡期为1个月，上市公司披露重大重组预案或草案后主动终止重组进程的，应同时承诺自公告之日至少1个月内不再筹划重大重组；3个月内再次启动重大重组的，应披露前次重组终止的原因，短期内再次启动重组的原因。借鉴这个规定，笔者建议对于场外企业前次参与借壳或重组终止的；应该承诺在6个月内不再筹划借壳上市或作为上市公司的并购对象。
场外企业借助自己在行业的一点名气，屡次到股市借壳，频繁到股市卖拐，把中小投资者都给忽悠瘸了，对此不能再听之任之。监管部门对上市公司并购重组的审核不能再过于宽松，A股上市公司并购重组多如牛毛，真正借此做强做大的比例似乎不高，有些注入资产徒有虚名、质量不高、甚至是垃圾资产，上市公司治理机制不完善、中小股东对此难有制约，监管部门有责任将重大重组与IPO同等对待，严加审核，防止平庸或垃圾资产通过重组渠道混入股市。
编辑陈艳妮