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近期,在美元强势的表现下,人民币兑美元汇率有所承压。
截至11月12日16:30收盘,在岸人民币兑美元汇率报7.2378,较上一交易日下跌479点。更多反映国际投资者预期的离岸人民币兑美元汇率也呈现类似走势,11月12日盘中最低触及7.2553。
“近期人民币汇率有所承压,主要原因是美元指数的强势表现以及美联储政策转向预期的调整。”巨丰投顾高级投资顾问朱华雷表示,美元指数表现偏强,使得人民币汇率被动贬值。与此同时,市场对美联储放缓降息节奏的预期增强,美债收益率回升,也推动美元指数走强。
中信证券首席经济学家明明表示,美国大选后,美国通胀黏性可能仍存。明年美联储降息或仍是大方向,但降息幅度或小于美联储9月点阵图100个基点的指引。在此背景下,美元指数或维持相对高位,外部因素对于人民币汇率仍构成一定的被动贬值压力。
如其所述,美元指数在近期出现较大反弹。尤其在11月以来,美元指数从103点左右不断攀升,接连突破104、105整数点位。11月1日至11月12日,美元指数累计上涨幅度约达到1.87%。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,美国大选后“特朗普交易”持续发酵,美元指数冲高,人民币承压。不过可以看到,近期人民币中间价也有一定幅度下调,即在引导这种被动贬值有序释放。
中国外汇交易中心数据显示,11月12日,人民币对美元中间价报7.1927,较前一交易日调贬141个基点。11月1日,人民币对美元中间价报7.1135,由此看,11月以来,人民币对美元中间价累计调贬792个基点。
展望后续,朱华雷认为,短期来看,在外在因素扰动下,人民币兑美元汇率将继续有所承压。
王青表示,短期来看,“特朗普交易”还可能进一步发酵,美元波动性加大,人民币兑美元汇率也会随之呈现宽幅波动状态,人民币会保持与美元幅度相近的反向波动格局。
对于2025年,明明认为,外部扰动或是人民币汇率最大的风险因素,包括美国经济“软着陆”下的强美元,以及美国对华加征关税的潜在风险等。
王青认为,接下来国内一揽子增量政策在稳增长、稳楼市方面的具体效果,将是决定人民币兑美元汇率走向的关键。预计伴随政策效应逐步体现,以及宏观政策在提振内需、引导物价水平温和回升、促进房地产市场止跌回稳等方面仍有较大空间,后期人民币汇率将获得更为有力的支撑。
明明表示,此外,央行稳汇率工具储备充足,有助于防止人民币汇率出现大幅单边波动。
王青认为,在美元大幅升值过程中,人民币兑美元汇率并非衡量人民币汇率强度的有效指标,监管层也不会固守某一具体点位作为稳汇率的目标。相反,若未来出现人民币明显背离美元走势的情况,包括调节离岸人民币流动性等在内的稳汇率工具会及时出手。历史表明,这些政策工具能够起到校正背离、稳定预期的作用,防范汇率超调风险。