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12月12日,瑞士央行将基准利率下调50个基点至0.5%。这已经是瑞士央行连续第四次降息,此前市场普遍预期降息25个基点。

利率决议公布后,瑞郎兑欧元直线下跌约0.6%。

瑞郎兑人民币也直线下跌超0.5%。

瑞士央行官员在一份声明中表示,“瑞士央行仍愿意在必要时积极参与外汇市场。瑞士央行将继续密切关注形势,并在必要时调整货币政策,以确保通胀保持在与中期物价稳定一致的范围内”。

值得注意的是,这也是瑞士央行在当前周期中幅度最大的一次降息。

嘉盛银行首席经济学家Karsten Junius曾预测了这一举措,并预计明年上半年将进一步有两次25个基点的降息。

他表示,当前通货膨胀风险在下降,经济增长低于潜在水平,而瑞士的主要出口正在与结构性和周期性问题作斗争。

瑞士可能进入零利率时代

过去一年,由于市场将瑞郎视为地缘政治紧张时期的避风港,瑞郎的升值压力加剧。法国和德国的政局动荡助长了避险情绪,而瑞士经济的弹性为瑞郎提供了支撑。

上月,瑞郎兑欧元汇率达到近10年来的最高水平。今年9月,瑞郎兑美元汇率接近历史同期最高水平,不过此后有所走弱。

不过,瑞士的通胀率从8月的1.1%下降至11月的0.7%。此次瑞士央行将政策利率下调0.5个百分点至0.5%,自2024年12月13日起生效,主要是为了应对本季度再次下降的潜在通胀压力。

瑞士央行的最新预测显示,2024年平均年通胀率为1.1%,2025年为0.3%,2026年为0.8%,这一预测基于政策利率保持在0.5%的假设。

同时,瑞士央行预计2024年GDP增长约为1%,2025年增长率在1%至1.5%之间,但由于全球经济活动的不确定性,这一预测面临重大风险。

在这种背景下,经济学家普遍认为瑞士央行或在明年进入零利率时代。百达银行的Gharbi认为瑞士央行将在2025年的某个时候将利率降至零,这与金融市场的观点一致。

瑞银集团经济学家Maxime Botteron表示,这样的预测反映出人们对明年瑞士经济增长势头的相对悲观看法。但如果增长放缓,我们可以很快将利率降至零。

其他压低通胀的因素使瑞士央行的任务复杂化。瑞士政府表示,1月份将进行年度电价调整,平均降价10%。此外,明年晚些时候还可能出现大范围的租金下调。

瑞士央行行长Martin Schlegel曾表示,瑞士央行的体制允许它在一段时间内容忍负通胀。但他也一再指出,官员们准备在必要时将利率降至零以下,重现瑞士在2022年之前近八年所经历的情况。

欧洲央行今晚或降息

欧洲央行将于北京时间12月12日21:15公布利率决议。

在通胀接近2%的目标水平的情况下,欧洲央行预计将实施年内的第四次降息,以缓解利率对该地区陷入困境的经济的限制性。

接受调查的分析师多数预计,欧洲央行周四将再次降息25个基点,这意味着存款机制利率将降至3%。不过,摩根大通分析师认为欧洲央行周四将降息50个基点,原因是近期数据表明经济增长和通胀走软。

欧洲央行官员们当然对经济发展前景感到担忧,一些人担心经济持续低迷可能会导致通胀降至目标以下。他们还在努力应对德国和法国政局的动荡,并试图评估即将重返白宫的特朗普的经济议程将如何影响欧洲以及美联储。

在这种背景下,政策制定者们倾向于逐步降低借贷成本。欧洲央行将在周四公布利率决议的同时公布新的季度预测,这些预测可能表明,2025年欧元区通胀和经济都将走弱。

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