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1月9日,联合资信公布评级报告,盐城市交通投资建设控股集团有限公司2025年度第一期中期票据获“AAA”评级。
本期债项采取动态调整机制,基础发行金额0.00亿元,发行金额上限9.50亿元;本期债项期限3+N(3)年,在公司依据发行条款的约定赎回时到期;本期债项在公司不行使递延支付利息选择权的情况下,每年付息一次,到期一次还本;本期债项募集资金拟全部用于偿还公司有息债务。
联合资信评级报告认为,盐城市交通投资建设控股集团有限公司(以下简称“公司”)是盐城市主要的交通基础设施建设和国有资产运营管理主体,主要负责盐城市大型交通基础设施的投资建设、国有资本投资和盐城市主城区国有资产运营管理工作,业务在区域内具备明显的专营优势。2021-2023年,盐城市地区生产总值和一般公共预算收入均持续增长,公司外部发展环境良好,且持续获得了有力的外部支持。公司建立了完善的法人治理结构和健全的内部管理制度,主要管理人员相关专业管理经验丰富。经营方面,公司营业总收入主要来自基础设施建设、房产销售和贸易业务。基础设施建设业务整体投资规模很大,回收周期长,对公司资金周转形成的压力大;在建及拟建项目待投资规模很大,项目建设资本支出压力大。财务方面,公司资产中应收类款项对资金形成一定占用,存货、投资性房地产和其他非流动资产规模大,资产流动性较弱;所有者权益中其他权益工具和少数股东权益占比较高,权益稳定性一般;债务负担重,未来两年债务集中兑付压力较大;公司整体盈利指标表现较强;长、短期偿债指标表现一般,间接融资渠道畅通,存在一定或有负债风险。本期债项的发行对公司现有债务规模影响小;本期债项发行后,2023年,公司经营现金流入对长期债务的保障程度指标表现弱,经营现金净流量和EBITDA对发行后长期债务保障程度指标表现差。本期债项具有公司可赎回权、票面利率重置及利息递延累积等特点。联合资信通过对相关条款的分析,认为本期债项赎回权条款的设置使本期债项不赎回的可能性较小,但本期债项的本金和利息在破产清算时的清偿顺序劣后于公司所有其他待偿还一般债务,且利息递延支付条款对公司的约束力较弱。若公司选择行使相关权利,将导致本期债项本息支付时间的不确定,可能对债券持有人的利益带来不利影响。
本文源自:金融界
作者:债券君