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1月7日数字经济板块涨幅达3%

1月13日,指数早盘延续调整,酒ETF(512690)截至发稿微跌0.18%,成交额超1.6亿元,成分股跌多涨少,迎驾贡酒涨超2%、海南椰岛、泸州老窖等个股涨幅在1%以上。

酒ETF(512690)跟踪中证酒指数(399987.SZ)。该指数从沪深市场中选取涉及白酒、啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司证券作为指数样本,以反映酒类相关上市公司证券的整体表现。

实际上,2025年以来,中证酒指数已连续回调超8%,不过,在大幅回撤之余,当前该指数的整体市盈率已经回到底部位置,Wind金融终端数据显示,当前中证酒指数的PE仅有18.97倍,位于过去十年的1.18%底部分位。

消息面上,近日多数白酒企业陆续开展中期分红。2024年12月30日晚间,洋河股份、古井贡酒披露《2024年中期利润分配预案》。至此,白酒行业前六大上市公司贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒全部已官宣或已实施2024年度中期分红。据21世纪经济报道按照各家分红方案数据推算,六大头部白酒上市公司2024年度中期分红共计将派发超过490亿元。

有研报指出,近日多数白酒企业开展中期分红,叠加此前部分企业公布的三年分红规划,目前白酒行业已经具备一定的股息率价值。

长江证券近期指出,目前部分头部企业的TTM股息率已经达到历史较高水平,和国际消费品龙头对比来看,亦处于较高水平。当前白酒行业需求逐步复苏,行业供给端主动控制,行业库存周期逐步转向,叠加企业重视股东回报,当前白酒或已经具备配置价值。

国金证券指出,阶段性建议把握动销反馈预计相对还不错的全国化龙头(如高端酒茅五泸)以及受益于大众需求强韧性&乡镇消费提质升级趋势的区域龙头。考虑接近4%甚至以上的股息率+中期高概率业绩CAGR有增长,我们认为白酒板块中期配置价值仍较高,目前不少龙头酒企2024年PE已经至15倍内、底部也具备不错安全边际。

不过,展望2025年,国泰君安证券认为,2025年白酒开门红回款进度整体慢于2024年同期,预计主要受渠道库存及动销偏慢影响。展望春节动销,考虑到婚宴等宴席场景存在回补效应,我们预计开门红期间白酒大盘动销增速有望较中秋国庆大幅改善,其中大众价位带好于高端和次高端。2024 Q3至今白酒板块基金持仓处于过去三年历史低位,2024 Q4陆股通持股比例降低,伴随产业增速环比角度见底,板块估值有望逐步企稳修复。同时,我们认为行业处于转折期,从周期性走向类债属性。

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