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上期所这样对标“世界一流”(财经故事)

房企境外债重组再迎新进展。2025年1月6日,龙光集团有限公司(以下简称“龙光集团”)发布公告称,其境外债务的整体重组取得重大进展,推出境外债务的整体重组方案,已与其若干境外债权人达成一致。

公告显示,由于公司整体重组方案现已落实,公司即将发布相关公告,邀请境外债权人加入整体债权人支持协议,以尽快实施整体重组方案,令所有境外债权人及公司其他利益相关方的利益得到保护。

有债权人向《证券日报》记者表示,目前龙光集团已收到了很多债权人的建议及要求,希望公司尽快完成重组。公司考虑并接纳广大债权人的利益诉求,在沟通过程中,已有很多债权人明确表示支持龙光集团的债务重组方案。

为债权人提供四大选项

龙光集团公告显示,在刚刚过去的2024年,房地产行业深度调整,销售低迷,资产价值较大幅度贬值,进一步加重公司的营运成本、业务经营及偿债压力。考虑当前的市场情况、公司的业务表现及预计现金流,公司已就整体重组方案与境外债权人进行了广泛接触,已就有关境外债务的整体重组方案条款与若干境外债权人达成一致,以期在符合目前公司所面临的业务及营运实际情况的同时,保障所有利益相关者的利益。

据了解,龙光集团境外债务的未偿还本金总额约80.38亿美元,其中整体重组方案涉及的境外债务未偿还本金总额约为75.62亿美元。

在公告披露的重组方案中,龙光集团提供了现金收购、短期票据与强制可转换债券的组合、强制可转换债券和长期票据共计四个选项,让各债权人按其偏好及需求作出选择。

其中,现金收购选项确定性高,相比债券二级市场价格有溢价,投资人得以快速退出。短期票据与强制可转换债券的组合留债比例合理,且偿债来源有优质的境外项目作现金流支持,偿付确定性强。强制可转债转股价倍数为6倍左右,优于其他同行平均水平,亦为债权人提供了股价上涨获得收益的机会。长期票据则为不削债选项,且增加资产增信和资金归集,整体价值较有保障。

2024年8月份,龙光香港鸭脷洲项目已完成再融资,为项目顺利销售打下稳固基础,也将为龙光整体重组方案的可实现性提供可靠保障。

“龙光集团境外偿债资源包含现金、境外项目和股票等,是已公告重组方案的同行中境外资源价值较高的房企,偿付资源确定性高。近期,多个房企加快重组进度,龙光集团重组成功后,由于债务负担减少和业务可以持续稳定经营,其估值有望进一步提升。”上海易居房地产研究院副院长严跃进向《证券日报》记者表示。

此外,龙光集团亦在公告中表示,整体重组方案旨在减轻公司的债务负担,恢复公司的资本结构,促进公司内部生产和营运的正常运转,从而释放其资产的潜在价值,有利于保护相关者利益。

全力应对困难挑战

2024年9月份,中央及地方政府密集出台了一系列楼市利好政策,房地产市场整体呈现“止跌回稳”向好趋势。

据统计,9月份以来,远洋集团控股有限公司等十余家房企公布了化债或重组方案,多家房企的化债方案获得超过三分之二债权人的通过,行业风险出清步伐正在提速。

龙光集团对重组方案进行了多轮改进优化。“公司拿出了所有可以利用的资源,尽力为全体境外债权人提供较高回收价值的重组方案。”有市场人士表示。

此外,自出现阶段性流动性压力以来,龙光通过加快销售回款、缩减运营开支等多种方式,全力应对困难挑战,做好“稳经营、保交付”工作。2024年,公司克服重重压力兑现交付承诺,全年共计完成交付2.8万套。

“当前,房企整体纾困进入关键时刻,债务人积极自救,债权人预期调整并根据实际情况做出让步是化债成功的关键。”同策研究院研究总监宋红卫向《证券日报》记者表示,当下,只要房企重组方案有诚意,债权人通常都会给予支持。相较于方案本身,债权人对债务重组完成的时间更加关心。

龙光集团公告表示,条款清单中规定的整体重组方案代表了境外债务重组的合理和现实的解决方案,旨在确保公司继续作为一个持续经营的企业,以实现其利益相关者的整体长期利益。

“重组完成后,房企可以轻装上阵,逐渐恢复盈利能力,有望通过利润逐渐偿还既有债务,真正保护所有债权人和投资者的长期利益。”宋红卫如是称。

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