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吉视传媒与东北虎豹国家公园管理局签署战略合作协议:打造国家公园建设新标杆!

智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,维持舜宇光学科技(02382)“跑赢行业”评级,2024/2025年归母净利润预测为26.03/33.08亿元,引入2026年收入/归母净利润474/40亿元,目标价70.4港元。公司公布12月出货量数据:1)手机光学:公司手机摄像模组出货5,339.4万片,手机镜头出货1.05亿片。2)车载相关产品:公司车载镜头出货635.1万片。

中金主要观点如下:

手机光学产品结构优化,ASP和毛利率趋势向上。

2024年公司手机镜头/手机摄像模组出货量分别为13.24亿片/5.34亿片,分别同比增长13%/同比下滑6%。由于2024年智能手机摄像头存在较明显的规格升级,包括更多7P镜头出货,以及更多高像素、潜望式、OIS等模组出货,同时公司重心不断转向中高端项目,该行认为2H24手机光学产品ASP有望高于1H24,全年有望实现双位数同比增长,同样地,2H24毛利率也有望环比1H24继续增长。展望25年,1月8日手机数码补贴政策落地,该行认为或有助于刺激消费者换机需求;另一方面,光学或仍将是手机微创新的主要切入点,包括玻塑混合镜头、潜望模组下沉、像素升级等方面,公司产品结构有望进一步优化。

2025年或为智驾升级大年、AI眼镜元年。

车载方面,根据高工智能汽车,目前中国60%以上的车载摄像头在100~300万像素之间,随着更多高端车型搭载800万像素摄像头,8MP渗透率从22年1月的1.9%提升至24年10月的14.8%,搭载车型的价格段也从30+万元下沉到20+万元。展望25年,该行认为伴随更高阶智驾向中低端车型的下沉,摄像头平均单车搭载量有望呈现增长,其中8MP占比有望提升,公司作为全球车载镜头龙头和摄像模组核心供应商有望充分获益。AI眼镜方面,近期CES 2025上数十家厂商展出AI或AI+AR眼镜,该行认为25年或为AI眼镜放量元年,而公司具备摄像头、光波导、光机等全面产品储备,有望受益于AI眼镜出货增长。

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